在监管层尚未明确发出放行信号的时刻，沉寂一年有余的保险公司员工股权激励计划再次浮出水面。
　　近日，两年前推出员工持股计划的合众人寿保险公司首度进行了员工权益的收益分配，与广大员工期望不同的是，收益分配并未以现金形式发放，而是采取了配股方式。
　　首度进行的收益分配与合众人寿上半年的财务表现不无关系，据知情人士称，“依靠上半年的良好投资收益和大规模成本削减，成立刚满四年的合众人寿已经出现了超过4000万元的盈余。”
　　配股分红
　　日前，合众人寿在北京召开《2009年全系统工会代表大会及员工投资权益管理代表大会》，来自26家分公司的工会代表及员工投资权益管理代表参加了会议，总裁室主管人力资源的负责人宣读了员工权益的分配方式。
　　“并没有什么文字材料，只是在宣读之后由各机构工会代表逐一签字。”一参会人士称。
　　设立于2007年4月的合众人寿员工持股计划在2008年并未进行收益分配，而此番以配股形式进行员工投资权益的红利分配与当初计划中所列明的分配方式似乎存在着一定出入。
　　一合众人寿员工表示，2007年出资购买员工权益时，公司给出的条件是“在持股期间，合众人寿每年将向员工提供不低于同年一年期银行存款利率+3%的保底股息收益”。
　　“但是分配总比不分好，而且在会议当时的情势下，大家也只能签字，没有机会提出异议。”该人士续称。
　　以配股的形式分配，则需按照“同年一年期银行存款利率+3%”的收益进行折算，即如果当年一年期银行存款利率为2%，则加上3%后为5%，如果此前认购了1万股，此次将获配500股。
　　但是，2008年全年，央行定期存贷款利率共经历了4次下调，12月份最后一次下调后，一年期定期存款利率已降至2.25%，较年初时的4.14%已有较大差距。
　　“(分红)方式确定了，但如何执行现在还没有明确说法，目前大家手里有一张当初认购时的股权证，怎样体现获配份额目前还不得而知。”上述人士称。
　　另一方面，离司员工的股权处理方式也面临难题。
　　对于退出方式，当年的股权激励计划规定，“在公司没有实现当期盈利前以初始认购时成本价回购；实现盈利后以依照当期合众人寿保险股份有限公司每股净资产及初始认购时成本价孰高原则确定；上市后，禁售三年后，每年20%分五年实现全部流通”。
　　如此看来，同所有上市前制定的股权激励计划一样，若要获得实实在在的收益，员工持股计划的持有者只能在公司上市后择时取回本金和收益。
　　一几个月前刚刚离开合众人寿的人士表示，“当初购买了2万股，离司时只能拿到2万元的本金。”
　　但另一尚在合众人寿供职的人士则称，这次以配股方式进行了收益的分配，倘若上市前离司，还不知获配部分怎么退出。
　　针对寿险公司特有的较长盈利周期和未来上市的不确定性，多家保险公司的人士都对保险公司推出员工持股计划这一激励方式并不乐观，“这个行业的流动性比较大，谁也说不清能否在一家公司工作六七年以上。”另一寿险公司中层管理人士称。
　　首度盈利
　　合众人寿之所以进行红利分配，是由于今年上半年出现财报盈余。
　　在合众人寿2009年年中工作会议上，合众人寿董事长戴皓表示，公司财务报表出现净利润4500万元，是合众人寿成立4年来第一次财务报表出现盈利。
　　这样的“意外”成绩与上半年良好的投资表现关系密切。上半年，合众人寿实现投资收益2.58亿元，含浮动盈亏的年化投资收益率为5.63%。
　　开源之外，合众人寿同时大幅度节流。
　　一合众人寿内部人士透露，“进入2009年，公司从方方面面压缩成本，砍减费用，上到总公司各个部门，下到各分支机构，比如职场费用被大幅度缩减，分支机构一旦人力成本超标就必须裁人。”
　　“在年度主要预算指标的执行中，除了职场费用使用了年度预算的一半，其余使用情况均在50%以下，有的甚至不到40%。”上述人士称。“公司确立了百元FYC(首年佣金)综合成本率概念，以此强调机构的内涵价值贡献率，同时扩大了奖金池，将资源向前线倾斜，而人力费用管控则总量打包给分支机构自主经营，各分支机构在培训上的支出也都有所增加。”
　　但是，“内涵式”增长导向并不能立刻见到明显成效。
　　来自合众人寿内部数据显示，其团险和银代渠道上半年均出现了超过800万元的亏损和费差损。
　　合众人寿总裁陈炳根在半年工作会议上指出，调整需要平稳过渡，外勤队伍暂时难以达到既要产品结构，又要保费规模的要求。
　　而在2009年下半年，合众人寿将在人才激励上更加侧重于内涵价值的创造。“包括对分公司负责人和个险负责人的奖金与传统险挂钩，对传统险标保人力的增员给予奖励，对银保业务规模与效益并重的分支机构给予奖励。”一合众人寿分公司负责人表示。
　　但是，据知情人士透露，鉴于内涵价值转向面临的困难，合众人寿已将原来设定的2012年打平的目标向后顺延。